贴现债券内在价值计算公式
这是付息债券,每年付的利息即现金流=6%x1000=60元。 计算公式为PV(内在价值)=60/(1+9%)+60/(1+9%)^2+60/(1+9%)^3+1000/(1+9%)^3=924.06元。 当票面利率小于预期收益率时债券折价发行(发行价格相当于内在价值)。一般在条件相同情况下,单利计息的现值要高于复利计息的现值,根据终值 算出现值就是贴现 单利贴现就是每期都按同一利率来计算 复利贴现就是利滚利 如果一次还本付息债券按单利计息、单利贴现,其内存价值决定公式为:(P:债券的内在价值;M:票面价值;i:每期利率;n:剩余时期数;r:必要收益率) P=M(1+i*n)╱(1+r*n) 如果一次还本付息债券按单利计息、复利贴现,其内存价值决定公式为: P=M(1+i*n)╱(1+r)n 如果一次还本付息债券按复利计息、复利贴现,其内存价值决定公式为: P=M(1+i)n╱(1+r)n 对于一年付息一次的债券来说,按复利贴现和单利贴现的价值决定公式分别为: P=C/1+r+C/(1+r)^2+C/(1+r)^3+...+C/(1+r)^n+M/(1+r)^n =∑C/(1+r)^t+M/(1+r)^n P=∑C/(1+r×t)+M/(1+r×n) 其中:P-债券的内在价值,即贴现值。 C-每年收到的利息;M-票面价值;n-剩余年数; r-必要收益率; t-第t次,0<=t<=n。 对于半年付息一次的债券来说,由于每年会收到两次利息,因此,在计算其内在价值时,要对上面两个公式进行修改。
第一,贴现利率采用半年利率,通常是将给定的年利率除以2;
第二,到期前剩余的时期数以半年为单位计算。通常是将以年为单位计算的剩余时期数乘以2。
公式在形式上看以一年期的依然相同,只不过其中的r为半年必要收益率,n为半年一算。 其他债券计算公式如此类推 债券按付息方式分类,可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。 在国外,贴水发行的折现债券有两种,分别为贴现债券和零息债券(Zero Coupon Bonds)。 贴现债券是期限比较短的折现债券。是指债券券面上不附有息票,在票面上不规定利率,发行时按规定的折扣率,以低于债券面值的价格发行,到期按面值支付本息的债券。从利息支付方式来看,贴现国债以低于面额的价格发行,可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。
(责任编辑:经济数据)
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